BitPatagonia 27 MW — Token de participación

Minería de bitcoin, explicadaBitcoin mining, explained

Cuatro ideas para entender de dónde sale el dinero

Four ideas to understand where the money comes from

No hace falta saber de criptografía. Minar bitcoin es, en esencia, convertir energía barata en un servicio que la red paga todos los días.

No cryptography required. Mining bitcoin is, in essence, turning cheap energy into a service the network pays for every day.

Gas → electricidad → "hashes"

Gas → electricity → "hashes"

Un motogenerador quema gas natural y produce electricidad. Esa electricidad alimenta computadoras especializadas (mineros) que hacen una sola cosa, billones de veces por segundo: probar combinaciones numéricas llamadas hashes. La capacidad de una planta se mide en terahashes por segundo (TH/s).

A gas engine burns natural gas and produces electricity. That electricity feeds specialised computers (miners) that do one thing, trillions of times per second: try numeric combinations called hashes. A plant's capacity is measured in terahashes per second (TH/s).

En Río Grande: 27 MW de carga continua ≈ 1,74 millones de TH/s con equipos de 15,5 W/TH.

In Río Grande: 27 MW of continuous load ≈ 1.74 million TH/s with 15.5 W/TH miners.

Una lotería cada diez minutos

A lottery every ten minutes

Cada ~10 minutos la red de bitcoin agrega un nuevo "bloque" de transacciones a su registro. Lo agrega quien primero encuentra un hash que cumple cierta condición: pura probabilidad, proporcional a la capacidad que uno aporta. El ganador recibe bitcoins nuevos más las comisiones. Los mineros se agrupan en "pools" para cobrar una parte estable todos los días en lugar de esperar el premio.

Every ~10 minutes the bitcoin network appends a new "block" of transactions to its ledger. It is appended by whoever first finds a hash meeting a certain condition: pure probability, proportional to the capacity contributed. The winner receives newly issued bitcoin plus fees. Miners group into "pools" to earn a steady daily share instead of waiting for the prize.

Hashprice: lo que la red paga por capacidad

Hashprice: what the network pays for capacity

El ingreso de un minero se resume en un número: el hashprice, cuántos dólares por día paga la red por cada TH/s. Sube con el precio de bitcoin y baja cuando entra más competencia. Es volátil: el modelo usa entre 0,020 y 0,050 USD/TH/día.

A miner's income boils down to one number: the hashprice, how many dollars per day the network pays for each TH/s. It rises with the bitcoin price and falls as more competition joins. It is volatile: the model uses 0.020 to 0.050 USD/TH/day.

La clave de esta estructura: BitPatagonia no vive del hashprice. Cobra un cargo de energía fijo de USD 50/MWh al JV minero pase lo que pase, y además una participación en la utilidad minera cuando la hay.

The key to this structure: BitPatagonia does not live off the hashprice. It charges the mining JV a fixed energy fee of USD 50/MWh whatever happens, plus a share of mining profit when there is one.

Por qué Tierra del Fuego

Why Tierra del Fuego

La minería va donde la energía es barata y el clima es frío. Tierra del Fuego tiene gas natural abundante y de bajo costo (USD 3,5/MMBtu en el modelo), temperaturas que reducen el gasto en refrigeración y un régimen de promoción industrial (Ley 19.640). Río Grande combina las tres cosas.

Mining goes where energy is cheap and the climate is cold. Tierra del Fuego has abundant, low-cost natural gas (USD 3.5/MMBtu in the model), temperatures that cut cooling costs and an industrial promotion regime (Law 19,640). Río Grande combines all three.

El proyectoThe project

Una central que vende energía con piso contractual y participa del upside

A plant that sells energy with a contractual floor and shares the upside

Central de generación a gas natural en Río Grande, Tierra del Fuego, que alimenta un sitio de minería operado junto a un socio tecnológico que aporta los equipos.

Natural-gas power plant in Río Grande, Tierra del Fuego, powering a mining site operated with a technology partner that contributes the miners.

Energía con piso contractual

Energy with a contractual floor

El JV minero paga a BitPatagonia USD 50/MWh por 27 MW de carga continua (≈ 18.700 MWh/mes ≈ USD 0,94 M/mes). Ese ingreso cubre gas, O&M y gastos fijos independientemente del precio de bitcoin.

The mining JV pays BitPatagonia USD 50/MWh for 27 MW of continuous load (≈ 18,700 MWh/month ≈ USD 0.94 M/month). That income covers gas, O&M and fixed costs regardless of the bitcoin price.

Más una participación minera

Plus a mining upside

BitPatagonia recibe además el 30 % de la utilidad minera, que sube al 50 % cuando el socio tecnológico recupera sus equipos. Los mineros los aporta el socio; BitPatagonia no los financia.

BitPatagonia also receives 30 % of mining profit, rising to 50 % once the technology partner has recovered its equipment. Miners are contributed by the partner; BitPatagonia does not fund them.

Qué financia el token

What the token funds

Los generadores: 27 contenedores Weichai de 4 × 300 kW puestos en sitio, USD 9,72 M. BitPatagonia aporta en efectivo infraestructura, terreno y misceláneos (USD 3,4 M) y en especie su interés en el JV.

The generators: 27 Weichai containers, 4 × 300 kW each, delivered on site, USD 9.72 M. BitPatagonia contributes infrastructure, land and contingency in cash (USD 3.4 M) and its JV interest in kind.

A dónde va el dineroWhere the money goes

USD 13,1 M de central: 9,72 M del token, 3,4 M de BitPatagonia

USD 13.1 M of plant: 9.72 M from the token, 3.4 M from BitPatagonia

Los mineros (USD 17,4 M en la Fase 1) los aporta el socio tecnológico y no forman parte de esta inversión.

The miners (USD 17.4 M in Phase 1) are contributed by the technology partner and are not part of this investment.

La cascadaThe waterfall

Cómo se reparte la caja, mes a mes

How cash is split, month by month

Cada mes BitPatagonia calcula su flujo neto distribuible (ingresos menos impuestos, gas, O&M, sueldos, seguros, gastos fijos y overhaul) y aplica estas reglas. El contrato en la cadena ejecuta exactamente esto; nada más.

Each month BitPatagonia computes its net distributable cash (income minus taxes, gas, O&M, salaries, insurance, fixed costs and overhaul) and applies these rules. The on-chain contract executes exactly this; nothing else.

Reserva del 5 %

5 % reserve

De cada mes positivo, 5 % queda en la compañía. Un mes negativo (p. ej. el overhaul del mes 49) paga cero y no se arrastra.

From each positive month, 5 % stays in the company. A negative month (e.g. the month-49 overhaul) pays zero and does not carry forward.

100 % hasta recuperar 1,0×

100 % until 1.0× is recovered

Todo el pool va a los inversores hasta que la suma cobrada iguale el capital aportado. Valor nominal, sin intereses.

The whole pool goes to investors until cumulative payouts equal the capital contributed. Nominal, no interest.

El ratchet fija la participación

The ratchet locks the share

En el mes del recupero se fija, una sola vez y para siempre, la participación futura: 27,5 % si fue en el mes 29 o antes, +1,07 puntos por cada mes de demora, tope 35 % desde el mes 36.

In the recovery month the future share is locked once and for all: 27.5 % if by month 29, +1.07 points per month of delay, capped at 35 % from month 36.

Después, participación × pool

Afterwards, share × pool

Cada mes los inversores cobran su participación del pool, a prorrata de sus tokens. El resto es de BitPatagonia y no pasa por el token.

Each month investors receive their share of the pool, pro rata to their tokens. The rest belongs to BitPatagonia and never touches the token.

Calculadora del ratchetRatchet calculator

Mes en que los inversores completan el recupero de 1,0×:

Month in which investors complete the 1.0× recovery:

mesmonth 29

Tu inversión, mes a mesYour investment, month by month

Aporte (USD)Ticket (USD)

Escenario de hashpriceHashprice scenario

1 token por cada USD aportado. Tu parte de cada pago = tu aporte ÷ total recaudado (aquí, 9,72 M). Proyección del modelo v7; no es una promesa.

1 token per USD contributed. Your share of each payout = your ticket ÷ total raised (here, 9.72 M). Model v7 projection; not a promise.

Escenarios del modeloModel scenarios

Qué pasa con distintos precios del hashrate

What happens at different hashprice levels

Resultados del modelo financiero (v7) con los mismos costos y la misma cascada. El código del token reproduce estas cifras al centavo. Son proyecciones, no promesas.

Financial model (v7) results with the same costs and the same waterfall. The token code reproduces these figures to the cent. Projections, not promises.

Pagos acumulados a los inversores (USD M) por mes desde la puesta en marcha, sin valor residual de los equipos. Pasá el cursor para ver cada mes. La línea punteada es el capital aportado.

Cumulative investor payouts (USD M) by month since COD, excluding equipment residual value. Hover for each month. The dotted line is the capital contributed.

Hashprice	Mes de recupero	Recovery month	Participación fijada	Locked share	MOIC 8y	TIRIRR 8y	Cobrado 8 años	Received 8 yrs

MOIC, TIR y total a 8 años incluyen el valor residual de los generadores al mes 96 (10 % + terreno), como en el modelo.

8-year MOIC, IRR and total include the generators' residual value at month 96 (10 % + land), as in the model.

RiesgosRisks

Lo que puede salir mal, y cómo está pensado

What can go wrong, and how it is handled

Es una inversión en una central real con un cliente minero. Los riesgos principales, sin adornos. El memorando de oferta los desarrolla en detalle.

This is an investment in a real plant with a mining customer. The main risks, plainly. The offering memorandum covers them in detail.

Precio del hashrate

Hashprice

La participación minera depende del precio de bitcoin y de la competencia en la red. Con hashprice 0,020 el recupero se va al mes 91.

The mining share depends on the bitcoin price and network competition. At a 0.020 hashprice recovery slips to month 91.

El cargo de energía fijo cubre la operación; el ratchet sube la participación hasta 35 % si el recupero se demora.

The fixed energy charge covers operations; the ratchet raises the share to 35 % if recovery is late.

Precio del gas

Gas price

El combustible es ~65 % del costo de generación. El modelo asume USD 3,5/MMBtu; cada +1 USD/MMBtu resta ≈ USD 190 k/mes al flujo.

Fuel is ~65 % of generation cost. The model assumes USD 3.5/MMBtu; each +1 USD/MMBtu takes ≈ USD 190 k/month off the cash flow.

Contrato de suministro a confirmar; Tierra del Fuego tiene gas local sin transporte.

Supply contract to be confirmed; Tierra del Fuego has local gas with no transport cost.

Disponibilidad y overhaul

Availability and overhaul

El modelo asume 95 % de disponibilidad y un overhaul de USD 750 k en el mes 49, que ese mes deja el flujo en negativo.

The model assumes 95 % availability and a USD 750 k overhaul in month 49, which makes that month negative.

+20 % de potencia instalada de respaldo (32,4 MW); la reserva del 5 % absorbe meses negativos.

+20 % installed backup capacity (32.4 MW); the 5 % reserve absorbs negative months.

Contraparte: el socio minero

Counterparty: the mining partner

El cargo de energía y la participación los paga el JV. Si el socio no opera, no hay cliente para los 27 MW.

The energy charge and the profit share are paid by the JV. If the partner stops operating, there is no customer for the 27 MW.

Contrato de 4 años + renovación; los contenedores son relocalizables y hay otros compradores de energía.

4-year contract plus renewal; containers are relocatable and other energy buyers exist.

Regulatorio y fiscal

Regulatory and tax

Régimen de tokenización de la CNV, Reg S / Reg D para extranjeros, y encuadre en la Ley 19.640 (0 % de ganancias) aún por confirmar. Un 35 % de impuesto cambiaría los números.

CNV tokenisation regime, Reg S / Reg D for foreign holders, and the Law 19,640 framing (0 % income tax) still to be confirmed. A 35 % tax would change the numbers.

Estructura definida por asesores legales antes de la emisión; registro de tenedores por jurisdicción.

Structure defined by counsel before issuance; holder registry by jurisdiction.

Liquidez y tecnología

Liquidity and technology

No hay mercado secundario; el token sólo se transfiere entre inversores registrados. Los contratos pueden tener errores; las claves se pueden perder.

No secondary market; the token only moves between registered investors. Contracts may have bugs; keys can be lost.

Auditoría externa de los contratos, sin actualizaciones ocultas, y transferencia forzada por el emisor ante pérdida de claves.

External contract audit, no hidden upgrades, and issuer forced-transfer for lost keys.

El caso malo del modeloThe model's bad case

Con hashprice 0,020 todo el plazo, el capital se recupera recién en el mes 91 y el retorno a 8 años es casi nulo. Está en la tabla de escenarios porque un inversor tiene que verlo.

At a 0.020 hashprice throughout, capital is recovered only in month 91 and the 8-year return is close to zero. It is in the scenario table because an investor has to see it.

Estructura y cumplimientoStructure and compliance

Un valor negociable, con las reglas escritas en el contrato

A security, with the rules written into the contract

Diseñado para una oferta regulada, no para una venta pública. El asesor legal define la estructura; el código la hace cumplir.

Designed for a regulated offering, not a public sale. Counsel defines the structure; the code enforces it.

Registro (KYC)

Registration (KYC)

El emisor verifica la identidad y da de alta la dirección del inversor en el registro en cadena.

The issuer verifies identity and enters the investor's address in the on-chain registry.

Suscripción

Subscription

Durante la ventana, USDC a cambio de tokens 1:1. Mínimo USD 9,72 M o se devuelve todo.

During the window, USDC for tokens 1:1. Minimum USD 9.72 M or everything is refunded.

Cierre

Close

Los fondos van a la compañía para comprar los generadores. La cantidad de tokens queda fija.

Funds go to the company to buy the generators. The token supply is frozen.

Reporte mensual

Monthly report

Firmado por 2 de 3 (incluido un auditor externo). El contrato recalcula la cascada y sólo acepta el depósito exacto.

Signed by 2 of 3 (including an external auditor). The contract recomputes the waterfall and only accepts the exact deposit.

Cobro

Claim

Cada tenedor reclama su parte cuando quiera, en USDC. No vence.

Each holder claims their share whenever they like, in USDC. It never expires.

Sólo tenedores registrados

Registered holders only

Las transferencias sólo funcionan entre direcciones registradas, con períodos de bloqueo y reglas por jurisdicción que fija el asesor legal (p. ej. Reg S / Reg D, régimen CNV).

Transfers only work between registered addresses, subject to lock-ups and jurisdiction rules set by counsel (e.g. Reg S / Reg D, CNV regime).

Sin cambios unilaterales

No unilateral changes

Parámetros económicos fijos al desplegar. Sin contratos actualizables. Cambios de roles con bloqueo temporal de 48 h. Código abierto a los inversores para auditoría.

Economic parameters fixed at deployment. No upgradeable contracts. Role changes behind a 48 h timelock. Code open to investors for audit.

Protección legal, con registro público

Legal controls, publicly recorded

El emisor puede congelar cuentas y ejecutar transferencias forzadas ante orden judicial o pérdida de claves. Nada más: no puede retirar fondos de los inversores ni alterar la cascada.

The issuer can freeze accounts and execute forced transfers under a court order or lost keys. Nothing else: it cannot withdraw investor funds or alter the waterfall.

Cadena y moneda

Chain and currency

Base (Ethereum L2) con USDC nativo: comisiones de centavos y liquidación en dólares digitales regulados.

Base (Ethereum L2) with native USDC: cent-level fees and settlement in regulated digital dollars.

Preguntas frecuentesFAQ

Lo que suelen preguntar

What people ask

¿El token es bitcoin? ¿Me pagan en bitcoin?Is the token bitcoin? Am I paid in bitcoin?

No. El token representa una participación en el flujo de caja en dólares de BitPatagonia. Los pagos son en USDC (dólar digital). No tenés exposición directa al precio de bitcoin, aunque la participación minera de la compañía sí depende de él.No. The token represents a share of BitPatagonia's dollar cash flow. Payouts are in USDC (digital dollars). You have no direct exposure to the bitcoin price, although the company's mining share does depend on it.

¿Qué pasa si bitcoin cae mucho?What if bitcoin falls a lot?

El cargo de energía de USD 50/MWh es fijo por contrato y cubre los costos de operación. Lo que cae es la participación minera y, con ella, el flujo distribuible: el recupero tarda más y el ratchet sube la participación de los inversores hasta el 35 %. Con hashprice 0,020 el modelo muestra recupero en el mes 91.The USD 50/MWh energy charge is fixed by contract and covers operating costs. What falls is the mining share and with it the distributable cash: recovery takes longer and the ratchet raises the investors' share up to 35 %. At a 0.020 hashprice the model shows recovery in month 91.

¿Puedo vender mi token?Can I sell my token?

Sólo a otro inversor registrado por el emisor, respetando los plazos de bloqueo y las reglas de jurisdicción. No hay mercado secundario público; eso lo decidirá el asesor legal más adelante.Only to another investor registered by the issuer, subject to lock-ups and jurisdiction rules. There is no public secondary market; counsel will decide on that later.

¿Quién controla los números de cada mes?Who controls each month's numbers?

El reporte mensual lo firman 2 de 3: la compañía y un auditor externo. El hash del reporte queda en la cadena y el contrato sólo acepta el depósito que resulta de la cascada. Cualquiera puede recalcularlo con el código público.The monthly report is signed by 2 of 3: the company and an external auditor. The report hash is stored on-chain and the contract only accepts the deposit the waterfall produces. Anyone can recompute it with the public code.

¿Qué pasa si no se llega al mínimo?What if the minimum is not reached?

El contrato devuelve el 100 % de los USDC a cada suscriptor. Nadie puede retener los fondos.The contract refunds 100 % of the USDC to each subscriber. Nobody can hold the funds.

¿Y si se recauda más de USD 9,72 M?And if more than USD 9.72 M is raised?

El proyecto se agranda. El recupero 1,0× se calcula sobre lo efectivamente aportado, y la participación base se recalcula sobre la valuación antes de desplegar el contrato de distribución.The project scales up. The 1.0× recovery is computed on what was actually contributed, and the base share is re-derived from the valuation before deploying the distribution contract.

DocumentosDocuments

Todo es público

Everything is public

Explicación de la cascadaWaterfall explainerREADME · ES/EN→ Especificación técnicaTechnical specificationSPEC.md v0.2→ Parámetros económicosEconomic parametersparams.json→ Vectores de prueba, 11 escenariosTest vectors, 11 scenariostest_vectors/→ Lista de revisión para auditoríaAudit review checklistcontracts/→

Documentos de la ofertaOffering documents
Memorando, contrato de suscripción, términos del token y opinión legal: para inversores registrados tras el KYC. Esta página no los reemplaza. Memorandum, subscription agreement, token terms and legal opinion: for registered investors after KYC. This page does not replace them.

Cuatro ideas para entender de dónde sale el dinero

Four ideas to understand where the money comes from

Gas → electricidad → "hashes"

Gas → electricity → "hashes"

Una lotería cada diez minutos

A lottery every ten minutes

Hashprice: lo que la red paga por capacidad

Hashprice: what the network pays for capacity

Por qué Tierra del Fuego

Why Tierra del Fuego

Una central que vende energía con piso contractual y participa del upside

A plant that sells energy with a contractual floor and shares the upside

Energía con piso contractual

Energy with a contractual floor

Más una participación minera

Plus a mining upside

Qué financia el token

What the token funds

USD 13,1 M de central: 9,72 M del token, 3,4 M de BitPatagonia

USD 13.1 M of plant: 9.72 M from the token, 3.4 M from BitPatagonia

Cómo se reparte la caja, mes a mes

How cash is split, month by month

Reserva del 5 %

5 % reserve

100 % hasta recuperar 1,0×

100 % until 1.0× is recovered

El ratchet fija la participación

The ratchet locks the share

Después, participación × pool

Afterwards, share × pool

Qué pasa con distintos precios del hashrate

What happens at different hashprice levels

Lo que puede salir mal, y cómo está pensado

What can go wrong, and how it is handled

Precio del hashrate

Hashprice

Precio del gas

Gas price

Disponibilidad y overhaul

Availability and overhaul

Contraparte: el socio minero

Counterparty: the mining partner

Regulatorio y fiscal

Regulatory and tax

Liquidez y tecnología

Liquidity and technology

Un valor negociable, con las reglas escritas en el contrato

A security, with the rules written into the contract

Registro (KYC)

Registration (KYC)

Suscripción

Subscription

Cierre

Close

Reporte mensual

Monthly report

Cobro

Claim

Sólo tenedores registrados

Registered holders only

Sin cambios unilaterales

No unilateral changes

Protección legal, con registro público

Legal controls, publicly recorded

Cadena y moneda

Chain and currency

Lo que suelen preguntar

What people ask

Todo es público

Everything is public

La oferta es privada. Empezá por el registro.

The offering is private. Start with registration.